泰宁| 隆子| 图木舒克| 雅江| 江都| 广德| 彭水| 双鸭山| 城阳| 封开| 诏安| 大埔| 美姑| 阿坝| 五台| 锦州| 汤原| 宝兴| 呈贡| 秀山| 察哈尔右翼后旗| 敦化| 波密| 榆林| 穆棱| 班戈| 科尔沁左翼中旗| 和顺| 新荣| 长岭| 林甸| 临县| 晋城| 贵港| 郁南| 乌恰| 龙南| 枣庄| 科尔沁右翼中旗| 什邡| 滨海| 垦利| 无棣| 泗洪| 巨鹿| 安义| 虞城| 南昌市| 天全| 平凉| 阿拉善右旗| 陕县| 和龙| 冀州| 洮南| 小金| 沙洋| 内乡| 怀来| 宕昌| 仁寿| 大方| 望谟| 百色| 霍城| 钦州| 阳江| 中阳| 新丰| 泗县| 景谷| 晋中| 岗巴| 玉林| 郎溪| 河口| 三门峡| 开江| 通榆| 珠海| 正阳| 林周| 溧阳| 绩溪| 珠穆朗玛峰| 赣榆| 阳信| 黄陵| 宜兴| 津市| 密山| 义马| 朝天| 长兴| 德化| 泽库| 涉县| 霍州| 肇源| 莱山| 抚松| 沿滩| 辉县| 山阳| 保康| 哈尔滨| 阳高| 铜山| 温宿| 天镇| 叶城| 同安| 建德| 西畴| 广灵| 隆子| 云浮| 定陶| 户县| 滴道| 巩留| 敦煌| 运城| 彭水| 乐业| 苏家屯| 阳高| 江口| 龙湾| 绵阳| 屏山| 滕州| 五河| 山阳| 华亭| 丹徒| 同安| 剑河| 镇原| 武功| 高雄县| 信宜| 雁山| 革吉| 靖州| 灵寿| 盖州| 长岛| 湾里| 岚山| 北碚| 内丘| 永胜| 黄岩| 祁阳| 双柏| 信丰| 特克斯| 长乐| 成都| 微山| 如皋| 广西| 大名| 寿阳| 都江堰| 新河| 宾川| 蒙城| 武城| 五常| 扎鲁特旗| 边坝| 额敏| 峨眉山| 靖江| 昌宁| 滦南| 博罗| 青冈| 张家口| 乐陵| 荥经| 安塞| 夏县| 莎车| 朔州| 武昌| 拉萨| 阎良| 霍邱| 炎陵| 黑龙江| 兴化| 苍南| 麦积| 罗田| 泾阳| 甘棠镇| 莱州| 定结| 鹰手营子矿区| 金州| 雅江| 凌云| 代县| 普兰| 天池| 涿州| 宁海| 灵山| 炉霍| 江安| 大通| 忻城| 临沂| 武宁| 彰化| 红河| 番禺| 永登| 沂源| 涿州| 二连浩特| 伊宁县| 滨州| 安远| 乳源| 横县| 新都| 丹东| 满洲里| 保山| 静乐| 滦平| 南浔| 龙岩| 河口| 涪陵| 彰武| 景东| 岳阳县| 上街| 阿拉善右旗| 迁西| 同安| 西平| 永修| 阳高| 大通| 刚察| 资中| 名山| 北海| 文水| 南芬| 兴义| 景泰| 连江| 蒲城| 望城| 炉霍| 沧源| 克东| 澳门大富豪赌博网站
首页 > 港股频道 > 正文

山东黄金:中国金矿商龙头 资产负债表稳健 首次覆盖并予“买入”评级

2018-12-16 14:38
来源: 格隆汇
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:居留权 澳门百老汇娱乐官网 周河乡

K图 01787_21

  机构:银河证券

  评级:买入

  目标价:23.20港元

  山东黄金是金价上涨的主要受益者。国际金价近期呈上升趋势,但按美元计算,年初至今仍下跌6%。我们看好金价,预计到2019年将较目前水平上涨5%。而由于山东黄金有高经营杠杆,加上产量稳定增加,料将成为受益者。我们对2019-2020年的金价预测为每克人民币287元(约合1,295美元/盎司),比当前水平高出5%,意味着山东黄金每股盈利在2018-2020年的年均复合增长率应达到22%以上。我们首次覆盖山东黄金,并予买入评级,目标价为23.20港元,上升空间约30%。

  投资亮点

  看好金价走势:全球黄金产量持平或下降,我们看好金价的中长期走势。基于2018年-19年金价为1,295美元/盎司的预测,我们估计山东黄金2019年净利润将较市场共识预测高约17%。阿根廷合资企业提供长期增长潜力:山东黄金持有50%股权的Veladero矿山与阿根廷Barrick Gold合约占公司上半年总产量的24%左右。虽然Veladero矿山处于满产状态,但Barrick JV拥有在阿根廷ElIndio地带进一步勘探的权利,开辟了与Barrick进一步合作和交易的可能性。

  母公司提供中国黄金资源:公司控股股东山东黄金集团在山东省拥有40年的金矿开采和勘探经验。2017年3月,山东黄金集团在三山岛西岭矿区发现了一个1,000多米深的世界级矿体。资源含金量约为12,300.2千盎司,约为383吨,品位为4.5克/吨。山东黄金拥有向山东黄金集团收购相关资源的优先购买权。强劲的资产负债表为并购提供条件:继山东黄金最近在香港上市后,公司目前净负债权益比率较低,约为53%,有助公司进行进一步并购。

  H股估值吸引:我们的2019年每股盈利预测较市场对H股的共识预测高出18%。然而,我们的每股盈利预测较A股分析师估计的低3%。其中一个原因可能是A股分析师尚未对计入山东黄金近期发行H股带来的摊薄效应。根据我们的数据,山东黄金H股的2019年市盈率为19.2倍。我们认为山东黄金的H股估值吸引,而根据我们预测的2018-2020每股盈利复合年增长率22%计算,我们给予公司的目标2019市盈率为25倍,目标价为23.20港元。风险因素包括:

  (i)国际金价下跌;

  (ii)Veladero矿的环保问题变得复杂;

  (iii)山东黄金集团抵押公司股份;

  (iv)持有主要勘探及采矿许可证的是山东黄金集团,而非山东黄金。

image.png

(文章来源:格隆汇)

(责任编辑:DF120)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
港股行情
更多
  • 名称
  • A股价格
  • 港股价格
  • AH比价
  • 溢价率
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
霞浦县 广厚乡 下黎家坡 鸡洲市场 西郊机场社区
广东东莞市大岭山镇 四川省珙县职业高级中学 甘河净乡 乌兰查布苏木 杜湖村
博彩信誉网站 澳门百家乐 澳门威尼斯人备用网址 总统赌博 澳门威尼斯人官网
澳门赌钱网站 捕鱼游戏 mg冰上曲棍球规则 澳门威尼斯人官网 威尼斯人游戏赌场
威尼斯人网址 澳门威尼斯人平台 美高梅娱乐网址网站 澳门葡京网址 ag电子游戏排行
威尼斯人网站 威尼斯人平台 骰宝技巧 澳门葡京娱乐官网 澳门葡京网上娱乐